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微軟收購視頻遊戲發行商動視暴雪 創下了有史以來最大的科技交易記錄

  微軟首席執行官薩蒂亞納德拉 微軟試圖在2008年創下記錄,當時的首席執行官史蒂夫鮑爾默計劃以約500億美元收購雅虎。這將是美國有史以來最大的科技交易,超過JDS Un…

 

微軟首席執行官薩蒂亞納德拉

微軟試圖在2008年創下記錄,當時的首席執行官史蒂夫鮑爾默計劃以約500億美元收購雅虎。這將是美國有史以來最大的科技交易,超過JDS Uniphase在2000年以410億美元收購SDL。

微軟來說幸運的是,雅虎一再拒絕了它的出價。雅虎在互聯網搜索領域被谷歌打敗,最終在2017年以45億美元的價格賣給了Verizon。

Satya Nadella現在再次嘗試將微軟列入交易記錄簿。

週二,微軟表示將以近690億美元的價格收購視頻遊戲發行商動視暴雪,這一價格將勉強超越美國歷史上最富有的科技交易。2016年,戴爾以670億美元的價格收購了EMC。接下來是JDS-SDL交易,隨後是IBM以340億美元收購Red Hat,該交易於2019年完成。

微軟仍需獲得動視股東的批准,更重要的是獲得監管機構的批准。半導體行業最近的兩筆大型交易——英偉達收購Arm的努力和AMD收購Xilinx的協議——都在監管審查中擱置了一年多。

對於微軟來說​​,收購價格是這家擁有47年曆史的公司支付的兩倍多。它之前的最大收購是2016年的LinkedIn,耗資超過260億美元。

但納德拉在2014年接替鮑爾默擔任微軟首席執行官,他有足夠的資金和投資者基礎,促使他積極進取。

LinkedIn發佈公告時,微軟的估值約為4000億美元,因此此次收購約佔其市值的6.5%。當它試圖收購雅虎時,微軟的市值約為2600億美元,這意味著它將放棄該公司近20%的股份。

如今,微軟的估值接近2.3萬億美元,並且只為動視支付了3%的市值。

微軟沒有使用其增加的股票價值,而是以現金支付給動視投資者。這是一個沉重的負擔,但微軟可以負擔得起。截至9月30日,該公司擁有1300億美元的現金和等價物,其中85%是短期投資。

微軟的收購價格比動視週五的收盤價溢價45%。但微軟的投資者似乎對此很滿意。該股週二僅下跌2.4%,與市場整體下跌的許多其他科技股一致。

這部分歸功於納德拉在整合之前的收購方面取得了成功,包括微軟在2018年以75億美元收購的LinkedIn和GitHub。但這更多地反映了對遊戲的興奮以及微軟將其業務擴展到Xbox及其現有訂閱之外的潛力稱為Game Pass的服務。

“以68.7B美元的全現金收購ATVI是微軟歷史上最大的收購,但也帶來了有吸引力的戰略價值,特別是在微軟產品組合較小的消費技術領域,”Piper Sandler分析師寫道,他建議購買股份,在公告後的說明中。“遊戲和廣告代表了兩個細分市場,這兩個細分市場共同代表了微軟長期增長1萬億美元的份額增長機會。”

微軟還利用了監管環境,該環境一直在向大型科技公司施壓,但大部分時間都讓微軟孤軍奮戰。谷歌蘋果Facebook亞馬遜的高管近年來都面臨民選官員的憤怒,他們擔心廣告、商業和移動數據被整合到少數人手中。

雖然這些大盤股公司大多只限於在切線市場進行小規模收購,但微軟仍在繼續大動作。

Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份報告中寫道:“從監管的角度來看,微軟與其他科技巨頭(亞馬遜蘋果Facebook谷歌)受到的審查程度不同。”“最終,納德拉看到了一個窗口,可以對消費者進行重大押注,而其他人則陷入監管的聚光燈下,無法追逐這樣的資產。”

儘管如此,如此規模的交易肯定會在華盛頓特區引起人們的注意,並將考驗微軟是否仍然保持這種善意。

動視週二收盤上漲26%,收於82.31美元,比商定的收購價格低13%。這是一個明確的跡象,表明投資者不相信這種合作會達到終點。

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作者: 財經導航

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