財經導航
由Gary Gensler領導的SEC正在製定如何實施《外國公司問責法》的細節。
美國證券監管機構已經開始倒計時，這將迫使許多中國公司離開美國證券交易所，此前華盛頓和北京在獲取這些公司的審計記錄方面存在長期僵局。
此舉將加速世界兩大經濟體的脫鉤，並影響擁有200多家美國上市中國公司證券、總市值約2萬億美元的投資者。
2020年末，時任總統唐納德·特朗普簽署了一項法律，禁止其審計工作底稿連續三年無法接受美國監管機構檢查的外國公司的證券交易。《外國公司問責法》的通過是在美國和中國監管機構近十年來試圖解決對如何進行此類審計檢查的截然不同的預期的嘗試失敗之後。
美國證券交易委員會正在製定該法律將如何實施的細節，並正在最終確定其相關規則。其主席Gary Gensler表示，今年時鐘開始滴答作響。
一位知情人士表示，美國證券交易委員會預計，如果中國公司無法獲得涉及這些公司2021年財務的審計工作，美國監管機構可能會在2022年對它們進行標記。
一些投資者預期結果，已將其在中國公司的美國存託憑證換成在香港證券交易所交易的股票。
紐約基金管理公司Wisdom Tree Investments於2020年底在一些交易所交易基金中將阿里巴巴集團控股有限公司的ADR換成了這家電子商務巨頭在香港上市的股票。量化投資專家任立千表示，該公司正在監控香港的交易量，以確定是否應該轉換其他公司的ADR。
荷蘭資產管理公司Robeco新興市場股票團隊負責人Wim-HeinPals表示，他在去年和今年年初之間盡可能將所有中國ADR換成了在香港上市的股票。中國ADR現在僅佔其約14億美元新興市場投資組合的1.5%。
“我們認為未來幾年流動性將逐漸但持續地流向香港。越來越多的投資者會轉向在香港上市的公司，而忽略了他們在美國上市的股票，”帕爾斯先生預測。
根據香港證券交易所的數據，自阿里巴巴於2019年底在香港進行具有里程碑意義的二次上市以來，又有15家在美國上市的中國公司在這個亞洲金融中心增加了所謂的回歸上市。最近的數據顯示，大多數交易仍然發生在中國ADR之間。
多年來，美國監管機構表示，他們從來沒有讓審計公司在中國公司的工作中獲得所需的透明度，因為中國沒有經常交出他們需要的文件或進行善意的談判。
中方多次表示反對“證券監管政治化”，歡迎對話尋求解決方案。
對於占美國上市中國公司大部分的數據密集型互聯網公司，審計工作底稿可能包含原始數據，例如會議日誌、用戶信息以及公司與政府機構之間的電子郵件交流等。在美國，檢查由美國證券交易委員會監督的上市公司會計監督委員會(PCAOB)進行。
中國還表示，讓外國政府訪問數據密集型科技公司的此類詳細信息可能會危及國家安全。據《華爾街日報》此前報導，今年早些時候，中國官員希望網約車巨頭滴滴全球(Didi GlobalInc.)推遲在紐約上市，直到他們能夠解決審計工作文件問題。
反過來，美國官員表示，中國利用國家安全論點作為不公開公司賬簿的詭計。
長期以來，審計僵局一直是兩國跨境關係中的一個爭議點。十多年來，主要作為審計師審計師的PCAOB一直在努力檢查中國的審計公司以及四大會計師事務所的中國大陸分支機構。
2013年，美國和中國取得了短暫的突破。雙方同意允許PCAOB(PCAOB 是一家由國會設立的非營利性公司，負責監督上市公司的審計，以保護投資者並促進公眾利益，以編制信息豐富、準確和獨立的審計報告。PCAOB 還監督經紀人和交易商的審計，包括根據聯邦證券法提交的合規報告。-編者注)檢查監管機構正在調查的美國上市中國公司的審計師所做的工作。
中國證監會隨後將四家公司的審計文件上交PCAOB審查。2013年的協議還為雙方討論更廣泛的檢查協議鋪平了道路。
2015年底，兩國官員在北京會面，試圖制定這些協議。經過兩週的談判，談判破裂。一個交易破壞者：中國官員不願意讓美國檢查阿里巴巴和百度公司的審計文件，這兩家在美國交易所上市的最有價值的中國公司。
時任PCAOB首席談判代表的沙斯瓦特·達斯(Shaswat Das)表示，他從之前與中方的會談中了解到將准予准入，並認為他們的回應——他們需要先與其他部委和國務院協商——表明他們不真誠地談判。
北京大學光華管理學院實踐教授、PCAOB常任顧問前成員保羅吉利斯表示，中方曾預計美國最終會實現“監管對等”，這是中國與歐盟的安排團體。“這基本上意味著美國會接受中國監管機構所做的工作，就好像他們自己做了一樣，”他說。
熟悉美國證券交易委員會和PCAOB想法的人士表示，這對美國來說是不可接受的。
美中官員此後試圖重啟談判，但未能在關鍵問題上達成一致。一個癥結是中國限制了美國監管機構認為必不可少的信息。根據監督委員會給政府官員的一封信，2017年，當PCAOB試圖檢查對一家中國公司的審計時，中國人沒有提供美國要求的工作文件，並編輯了其他文件。
在沒有決議的情況下，《外國公司問責法》於2019年3月出台。
2020年4月，中國證監會提出了一個聯合檢查框架，根據該框架，美國官員可以在中國官員在場的情況下在中國進行檢查和調查，並獲取中方認為相關的公司的審計文件。
瑞幸咖啡在中國是星巴克的競爭對手，其會計違規行為使許多政界人士更加堅定了推動一項法案以執行更嚴格審計標準的決心。
根據監督委員會的信函，該提案被視為對PCAOB進行檢查的能力施加了“關鍵限制”。
大約在同一時間，Luckin咖啡公司，一個暴發戶對手星巴克在中國，承認製造收入和費用。會計欺詐使許多政客決心通過一項法案以實施更嚴格的審計標準。
瑞幸的內爆也引起了國內的尷尬。中國證監會公開批評該公司但未採取任何監管行動，因為瑞幸在開曼群島註冊並在美國上市。
中國證監會於2020年8月向PCAOB提交了修訂提案。目前尚不清楚隨後進行了哪些討論。
今年6月，參議院通過了另一項法案，如果該法案獲得通過，將把除名的三年時間表縮短至兩年。
8月，中國證監會主席易會滿表示，推動中美審計監督合作是監管機構今年剩餘時間的首要任務之一。
迫在眉睫的退市威脅使美國官員在談判桌上對中方具有關鍵影響力。“如果美國要在談判桌上取得任何成功，就必須實施這項立法，”現任華盛頓King & Spalding LLP律師事務所的達斯先生說。
