首頁 財經新聞 巴菲特給美國股市「黃金40年」敲響警鐘

巴菲特給美國股市「黃金40年」敲響警鐘

  著名投資者華倫·巴菲特領導的美國波克夏-海瑟威公司正在加強防禦姿態。儘管美國經濟從疫情打擊中快速復甦,但波克夏再次增加手頭現金。轉向「大政府」的拜登政府將給市場帶來什…

 

著名投資者華倫·巴菲特領導的美國波克夏-海瑟威公司正在加強防禦姿態。儘管美國經濟從疫情打擊中快速復甦,但波克夏再次增加手頭現金。轉向「大政府」的拜登政府將給市場帶來什麼?被稱為「股神」的巴菲特的發言顯示出警惕感。

「資本主義運行得非常好,特別是對於資本家來説」。在5月1日舉行的波克夏的在線股東大會上,巴菲特拿出2張幻燈片。列出1989年和2021年的居全球股票總市值前20的企業。

巴菲特通過30年的變化表明的主要有2點。美國蘋果的總市值(截至3月底)與1989年底的日本興業銀行(現為瑞穗金融集團)相比,雖然同樣排在世界首位,但市值相差20倍。榜首的市值與全球國內生産總值(GDP)之比從0.5%提高至2.4%。這成為把資本投向新增長企業、創造財富的資本主義取得成功的證據。另一點是美國的強大,美國企業開始席捲市值榜前列。

巴菲特過去對美國的資本主義顯示出毫不動搖的信心。不過,最近並非一面倒地感到樂觀,也顯示出困惑。巴菲特也提及企業總市值擴大印證了貧富差距問題,表示「彰顯出在這個國家成為話題的平等正在發生某些變化」。

正如巴菲特所説,1980年代以後是資本家的「黃金40年」。美國前總統雷根倡導「小政府」,削減了財政支出,通過減稅和放寬限制,激發了民間的活力。還借助貨幣政策減少貨幣供給量,成功遏制了通貨膨脹。

隨著美國經濟的主角從政府變回市場,享受紅利的是資本家。1980年初投向美國股市和美國國債的資金分別漲至約100倍和約20倍。剔除物價上漲因素後的實際增速也達到27倍和5倍。在美國,前1%的富裕階層的收入佔到全部家庭收入的2成。

拜登政府正在轉向「大政府」。力爭創造就業和消除貧富差距,提出大規模財政刺激。作為財源,設想以富裕階層和法人為對象增稅。拜登政府的貨幣政策也計劃容忍通膨率提高。

創造出「影子銀行」等説法、預測時代的能力受到好評的美國喬治華盛頓大學客座教授保羅·麥考利表示,「美國將轉向政治主導的經濟,正面臨時隔約40年的模式轉移」。

美國股市也有可能迎來轉機。通貨膨脹除了企業的成本上升之外,因物價上漲,股票分紅價值也會降低。在美國過去的通貨膨脹時期,股價上漲乏力。高盛集團預測稱,如果拜登政府的稅制改革得以實現,那麼500家美國主要企業的每股利潤將最多減少6%。為了判斷出稅制改革的可實現性,投資者紛紛加強了觀望態度。

巴菲特在股東大會上就拜登執政下的通貨膨脹前景表示「完全看不清」,然後稱「無論發生什麼,我都會儘量取得還不錯的成果」。截至2021年3月底,波克夏持有的現金和現金等價物達到1454億美元,3個季度來首次增加。巴菲特之所以沒有採取投資行動,不僅因為股價太高,還因為他擔心會迎來投資者遭受苦難的時代。

很多投資者認為這是轉機。著名投資家達裡奧在3月的一篇博客中寫道,「美國可能會成為讓資本主義和資本家不舒服的地方」,對美國加強徵稅和限制資本流動表示擔憂。

巴菲特此前一直認為貧富差距是一大問題,曾在歐巴馬執政的2012年,提出了對富裕階層增稅等建議。但在此次的股東大會上,他並未對拜登政府的增稅方案表示贊成或反對。而是對美國社會提出了質疑稱,「大家都很麻木。沒有人在意高達數萬億美元的(財政支出)規模,只重視(政府向每個人發放的)1400美元」。

巴菲特表示,已選定負責能源等業務的副董事長葛列格·阿貝爾為接班人。巴菲特今年已91歲。即將引退的巴菲特與投資者的黃金期或將同時謝幕。

 

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作者: 財經導航

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