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這就是中國房地產問題可能蔓延的行業

  根據穆迪的數據,中國房地產業佔全國GDP的四分之一以上。圖為2021年12月15日在貴州省建設中的住宅區。Costfoto |未來出版|蓋蒂圖片社 評級機構惠譽(Fi…

 

根據穆迪的數據,中國房地產業佔全國GDP的四分之一以上。圖為2021年12月15日在貴州省建設中的住宅區。Costfoto |未來出版|蓋蒂圖片社

評級機構惠譽(Fitch)表示,如果問題持續存在,中國的房地產問題可能會波及其他主要行業——其中三個特定行業最為脆弱。

自去年以來,投資者一直擔心中國房地產開發商的財務問題可能會蔓延到經濟的其他領域。在過去的兩個月裡,許多購房者拒絕支付抵押貸款,使開發商的問題再次成為焦點——而中國經濟增長放緩。

惠譽分析師週一在一份報告中表示:“如果沒有及時有效的政策干預,房地產市場的困境將延長,並對中國房地產行業直接價值鏈之外的各個行業產生影響。”

在這樣的壓力情景下,惠譽分析了未來12至24個月對30多種企業和政府實體的影響。該公司發現了三個最容易受到房地產問題影響的因素:

1、資產管理公司

報告稱,這些公司“持有大量由房地產相關抵押品支持的資產,使它們高度暴露於長期的房地產市場困境中”。

2、工程、建築企業(非國有)

“自2021年以來,該行業總體上一直處於困境中。……與[政府相關]同行相比,他們在基礎設施項目風險或資金獲取方面沒有競爭優勢,”報告稱。

3、較小的鋼鐵生產商

報告稱:“許多企業幾個月來一直處於虧損狀態,如果中國經濟仍然低迷,尤其是考慮到該行業的高槓桿率,可能會面臨流動性問題。”

惠譽表示,建築業佔中國鋼鐵需求的55%。

房地產放緩已經拖累了更廣泛的經濟指標,如固定資產投資和零售中的家具銷售部分。

惠譽認為,最近因停滯的項目而暫停支付抵押貸款的購房者人數增加,突顯了中國房地產危機加深的可能性……

惠譽指出,官方數據顯示,今年上半年住宅銷售同比下降32%。該報告引用行業研究表明,100家最大的開發商的表現可能更差——銷售額下降了50%。

對其他部門的影響

雖然惠譽的基本假設假設中國的房地產銷售將在明年恢復增長,但分析師警告稱,“購房者信心的惡化可能會阻礙我們在5月和6月看到的銷售復甦勢頭。”

自6月下旬以來,許多購房者已暫停支付抵押貸款,以抗議他們已經支付的公寓的建設延誤,這使開發商的未來銷售和一個重要的現金流來源面臨風險。中國的開發商通常在完工前出售房屋。

報告稱:“惠譽認為,近期因停滯項目而暫停支付抵押貸款的購房者數量增加,突顯了中國房地產危機可能加深,因為信心減弱可能會阻礙該行業的複蘇,最終將波及國內經濟。”

惠譽提供的分析普遍發現,與小型企業或與地方政府相關的企業相比,與中央政府相關的大型企業更不容易受到房地產惡化的影響。

惠譽表示,在銀行中,小型和區域性銀行——約佔銀行系統資產的30%——面臨更大的風險。但該評級機構指出,如果當局大幅放寬對陷入困境的房地產開發商的貸款要求,中資銀行的整體風險可能會上升。

報告稱,最不容易受到房地產問題影響的企業是保險公司、食品和飲料公司、電網運營商和國家石油公司。

房價成為焦點

大約兩年前,中國房地產開發商承受著越來越大的壓力,當時北京開始打擊這些公司高度依賴債務增長的情況。

像空置率這樣的數字可以說明房地產問題有多大。

中國房地產銷售和租賃巨頭柯氏控股旗下的北客研究院上週發布的一份報告顯示,中國28個主要城市的住宅物業空置率平均為12%。

報告稱,這在全球範圍內僅次於日本,高於美國11.1%的空置率。

報告稱,如果對房價下跌的預期強烈,這些空置公寓可能會加劇市場供過於求——以及價格進一步下跌的風險。

有限的國家支持

今年以來,許多地方政府開始放寬購房限制,以支撐房地產行業。

但即使發生了最新的抵押貸款抗議活動,北京尚未宣布大規模支持。

惠譽評級在給CNBC的一份聲明中表示:“即使當局積極干預,新購房者仍可能不會對此做出積極反應,特別是如果房價繼續下跌,整體經濟前景因全球經濟萎靡不振而蒙上陰影。”.

惠譽強調,要引發報告中列出的壓力情景,需要一系列事件,而不僅僅是一個事件。

分析師表示,如果今年剩餘時間市場情緒持續疲軟,所分析的行業可能會在明年受到負面影響。

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作者: 財經導航

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