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中國銀行充斥著沒人願意借的現金

  中國當局正面臨一場艱苦的戰鬥,只要新冠疫情和封鎖繼續打擊信心,就難以說服公司和家庭增加借貸。 在4月份貸款增長放緩至近五年來的最低水平後,多項指標表明5月份的數據不會…

 

中國當局正面臨一場艱苦的戰鬥,只要新冠疫情和封鎖繼續打擊信心,就難以說服公司和家庭增加借貸。

在4月份貸款增長放緩至近五年來的最低水平後,多項指標表明5月份的數據不會好很多。房屋銷售持續下滑,表明房地產公司對抵押貸款缺乏興趣,信貸需求低迷。為了尋找足夠多的客戶,銀行一直在相互交換票據,以滿足企業貸款的監管要求。

不願藉款在很大程度上源於對中國新冠病毒遏制措施的不確定性,以及未來的疫情是否會導致反复封鎖,就像讓上海的經濟活動癱瘓數週的封鎖一樣。企業不得不停產和裁員,收入下滑,利潤​​暴跌。許多公司都擱置了擴張計劃。

澳新銀行高級中國策略師邢兆鵬表示:“信貸需求低迷表明市場主體的預期惡化,業務擴張放緩。這表明即使在第三季度,中國經濟的反彈也可能很弱,因為許多人投資活動只有在獲得貸款後才能開始。

這種情況對政策制定者來說是一個挑戰,他們正在推動銀行增加貸款。中國人民銀行上週告訴銀行要“全力以赴”增加貸款。它還推動銀行降低抵押貸款利率,並呼籲他們穩定房地產行業的貸款。

結果是,金融體系充斥著現金,央行的任何貨幣寬鬆政策——例如降息和注入流動性——在刺激經濟增長方面可能會不太有效。

銀行利率

一種短期銀行同業拆借利率下降是銀行沒有向企業提供太多貸款的一個跡象。

上周初到期的1個月內銀行承兌匯票轉讓利率降至0.01%。根據上海商業票據交易所的數據,這是自去年12月以來利率在月底接近零的第四次。

購買票據被視為對公司的貸款。接近於零的利率意味著購買銀行要求對這些購買幾乎沒有折扣,因為它們試圖滿足監管機構的要求,即使公司不會藉款,也能提供更多貸款。

光大證券首席銀行分析師王一峰表示:“接近於零的利率表明信貸供需失衡仍然突出。”

企業債務

公司也對出售債務不感興趣。根據彭博彙編的數據,5月份在岸公司債券發行量將在7個月內首次落後於到期價值,達人民幣1,020億元(合153億美元)。這意味著償還的債務多於借入的債務。

即使成本下降,也出現了收縮。彭博彙編的數據顯示,本月早些時候,三年期AA級在岸公司債券與政府債券的利差創下2007年以來的最低水平。

房地產暴跌

當局已採取更加協調一致的措施來刺激房地產市場的借貸。中國人民銀行本月將抵押貸款利率下調了創紀錄水平,銀行下調了五年期貸款利率,導致住房貸款利率下調多達35個基點。當局還表示將支持合理的住房需求,更多城市正在通過降低抵押貸款利率、允許其他城市的人們購買房屋或採取其他方式來放鬆對購房的限制。

彭博分析師怎麼說…

“儘管監管機構一再承諾支持該行業的融資,房地產在中國新增銀行貸款中的份額在第一季度下滑至9%,而2016年的峰值為45%,這可能會持續到第二季​​度。該行業53萬億元人民幣(8萬億美元)的未償銀行貸款可能會在第一季度增長2%後收縮,這是十年來的最慢增長。”

然而,消費者對增加槓桿持謹慎態度。中國房地產信息集團跟踪的50個重點城市5月前兩週住宅銷售總額為1315億元,同比下降64%。下滑表明抵押貸款數據繼4月下降後可能在5月仍然疲軟,拖累中長期家庭貸款。

“住房需求很難立即提振,”包括楊克偉在內的CRIC分析師在5月的一份報告中寫道。

“買家不確定開發商能否如期交付項目,房價是否會下跌,以及他們是否能夠繼續償還抵押貸款,”分析師寫道。“疫情的再次爆發,降低了居民對穩定收入的期望。”

衝擊流動性

銀行系統充滿了現金。隔夜回購利率(衡量銀行同業拆借成本的主要指標)兩個多月以來一直保持在2%以下,這是兩年來最長的一次。

央行銀保監會上週加大了放貸力度,要求大型金融機構“負起責任,利用一切資源,有效對接信貸需求,加強政策傳導”。

光大證券的王說,這可能促使這些機構——尤其是大型國有銀行和政策性貸款機構——在5月的最後一周加速放貸。

“讓我們拭目以待,看看整個月的貸款數據將如何發揮作用,”他說。

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作者: 財經導航

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