財經導航
很多事情都取决于美联储主席杰罗姆-鲍威尔如何回答一个他在周三的货币政策决定后肯定会被问到的问题：在某个阶段是否会加息75个基点?
美国央行预计将在这次会议上加息50个基点，这是它自2000年5月以来从未做过的事情。掉期交易商对接下来的三次会议–6月、7月和9月–每次半点的行动都有充分的定价，这是三十年来最积极的轨迹。但可能仍有更多鹰派的空间，这取决于鲍威尔如何驾驭他即将举行的新闻发布会。
交易员们将密切关注美联储老板是否为加息四分之三的想法开绿灯–或者至少选择不开红灯–这是央行自1994年的国债恐怖年以来从未实施过的。无论怎样，利率市场的变化–上周一度让6月份75个基点的变动接近于掷硬币–都可能是迅速而无情的。
“鲍威尔将回到’我们没有预设加息’或类似的说法–‘我们每次开会都持开放态度，并将进行讨论，我们将看看我们将如何发展，'”Mischler Financial Group的总经理Tony Farren说。”市场会把这看作是鹰派。要想让他的评论显得鸽派，他就必须停止75个基点的讨论。虽然我认为他不会赞同，但我认为他不会关闭它。”
澳大利亚市场的情况为利率交易员，甚至是策略师，可能对这种评论作出的反应提供了一些潜在的指导。澳大利亚储备银行行长Philip Lowe周二在加息幅度超过预期后表示要保持开放的心态，并补充说没有预定的路径。
这使该国的政府债券陷入了新的困境，因为交易员对澳大利亚比美国更激进的路径进行了定价–周三澳大利亚12月的现金利率期货收益率为2.9%，而美联储基金利率为2.8%。
Farren说，美联储主席的矛盾语气可能会推动整个国债收益率上升。
美国银行美国利率策略主管Mark Cabana周二对彭博电视说，鲍威尔可能会坚持他的计划，即依赖数据，不对未来加息作出承诺，他称目前市场对6月份加息75个基点的定价是”明显的几率”。
圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德已经公开阐述了今年可能加息75个基点的理由。其他美联储高级官员表示，在计划允许央行的资产负债表开始每月收缩多达950亿美元的同时，50个基点的加息更为合适。
“Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar说：”我认为加息75个基点对于这个仍然由一群鸽派组成的委员会来说是一座太远的桥梁。”而且在市场看来，连续四次会议加息50个基点也足够鹰派了。
美国10年期国债收益率本周攀升至3%以上，为2018年以来首次，而对全球政策积极收紧的预期帮助推动4月份全球债券出现有史以来最严重的月度跌幅。澳大利亚10年期国债收益率周三上涨6个基点，至3.46%，为2014年以来最高，在一周时间内上涨了40个基点。
本周到目前为止，交易员们已经削减了美联储6月断然加息的几率，6月的互换合约从最近的111个基点的峰值回到了比当前利率高109个基点。这表明，在本周三普遍认为将实施的50个基点之后，下个月加息75个基点的可能性约为三分之一，而不是6月份的半点。
市场对可能更加激进的利率周期的先发制人的定价，反映出美联储全年都被迫提高其鹰派口号，因为通胀预期已经走高，特别是在俄罗斯入侵乌克兰引发的商品价格飙升之后。
蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的美国利率策略主管Ian Lyngen说：”如果说在过去六个月里对鲍威尔的美联储有什么可以说的话，那就是有一个明显的偏向于鹰派的惊喜，”。
