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中國最快下週降息預期升溫

  中國再次承諾加大貨幣支持力度,提高了最早可能在下週實施降息或其他寬鬆措施的預期。 中國國務院週三承諾在“適當時機”使用貨幣政策工具來提振經濟,理由是風險惡化已經“加劇…

 

中國再次承諾加大貨幣支持力度,提高了最早可能在下週實施降息或其他寬鬆措施的預期。

中國國務院週三承諾在“適當時機”使用貨幣政策工具來提振經濟,理由是風險惡化已經“加劇”,在某些情況下“超出預期”。

世界第二大經濟體正在與有史以來最嚴重的Covid疫情作鬥爭,上海的感染人數激增,迫使金融和貿易中心陷入長期封鎖。烏克蘭戰爭給全球經濟前景蒙上陰影,威脅到北京約5.5%的國內生產總值增長目標。預計美聯儲今年將多次加息以對抗通脹,這是與中國形成鮮明對比的激進緊縮政策。

週三的國務院聲明沒有明確提及即將採取的任何具體行動,例如政策性降息。但最近的經濟數據一直很差,政府最近幾週一再發誓要穩定經濟。迄今為止,接受彭博調查的五位經濟學家中有四位預計中國人民銀行將在4月15日將其一年期政策性貸款利率下調5-10個基點。

麥格理資本有限公司的經濟學家拉里胡說,國務院的聲明“意味著4月份將進一步放寬貨幣政策”。降息“更多是為了提振信心,而不是提振信貸需求,”他補充說。“我們預計降息主要是因為疲軟的經濟需要盡快再次降息。”

胡預計4月份一年期貸款利率(中期貸款工具利率)將下降10個基點。

Nat West Group Plc的中國經濟學家劉培幹表示,儘管美聯儲加息加劇了對外國投資外流和人民幣貶值的擔憂,但這不應阻止中國人民銀行放寬政策。

她說:“中國的貨幣政策應該更多地關注國內挑戰,這些挑戰面臨著與新冠病毒相關的封鎖帶來的更多阻力。”“因此,我認為仍有進一步降息的空間。”

中國人民銀行可以使用其他工具來刺激流動性和經濟增長,包括降低存款準備金率,或降低銀行必須持有的現金儲備量。然而,前兩次下調存款準備金率是在中國人民銀行行動前幾天國務院發出的信號,而且由於它沒有在周三的聲明中提到這一工具,因此人們對即將進行的調整存有疑慮。

中國國際金融股份有限公司分析師表示,由於流動性充足,短期內下調存款準備金率似乎不太可能,但不排除降息的可能性,這將取決於疫情和經濟的發展情況。

即使央行在未來幾個月下調存款準備金率,大幅調整的空間也可能有限。經濟學家指出,該比率已經處於較低水平,並且在解決結構性問題方面的效果越來越差。

“隨著越來越多的城市處於封鎖狀態,房地產行業呈螺旋式下降,即將出台的貨幣寬鬆政策的影響可能非常有限,”野村控股(Nomura Holdings Inc.)的分析師在周四的一份研究報告中寫道。他們仍然認為“未來幾週”可能會降準50個基點。

野村經濟學家預計,今年一年期MLF只會降息10個基點。他們還預測類似的一次性下調一年期和五年期貸款最優惠利率,這被視為經濟中事實上的基準貸款利率。

NatWest的Liu表示,政策制定者還可能加快其他措施,例如企業減稅和發行地方政府債券。

“信貸需求疲軟,但制約因素不僅來自貨幣政策,”劉說。“降息或降準可能有助於增加貸款,但為了看到信貸需求更可持續地回升,我們還預計會有更多的財政寬鬆政策,以及房地產行業政策或Covid管理政策的重大變化。”

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作者: 財經導航

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